Zusammenfassung
Redfin hat diese Woche eine ernüchternde Zahl veröffentlicht: Die schwebenden Immobilienverkäufe im ganzen Land sind auf ein Niveau gefallen, das seit fast zwölf Jahren nicht mehr erreicht wurde. Das ist ein Signal dafür, dass sich die Käufer zurückziehen, obwohl die Hypothekenzinsen nicht nachgeben. Der Bericht zeichnet das Bild eines erstarrten Marktes, in dem Verkäufer die Preise senken und sich Inserate schneller stapeln, als Verträge abgeschlossen werden. Doch genau als sich diese Kälte ausbreitete, ging Berkshire Hathaway in die entgegengesetzte Richtung und baute seine Beteiligung an Lennar aus – eine Wette, die fast antizyklisch wirkt angesichts des Pessimismus, den die eigenen Zahlen von Redfin verbreiten. Greg Abels Handschrift ist in dieser Entscheidung deutlich erkennbar. Medien, die die Portfolioveränderungen von Berkshire verfolgen, deuten sie als Wette darauf, dass nicht die Makler, sondern die Bauunternehmen die Oberhand haben werden, sobald die Nachfrage wieder anzieht. Der Kontrast ist auffällig: Die Daten des einen Unternehmens beschreiben einen Käuferstreik, während Omahas größter Investor einen Scheck ausstellt, der davon ausgeht, dass das Einfrieren nicht ewig andauern wird.
Details
Diese Spannung zieht sich durch die ganze Branche. Die Oktoberzahlen von Zillow spiegelten Redfins Vorsicht wider und wiesen auf schwächere schwebende Verkäufe sowie eine wachsende Welle von Preissenkungen und stockenden Angeboten hin. Die Abkühlung beschränkt sich also nicht auf einen einzelnen Datenanbieter, sondern zeigt sich überall dort, wo Käufer sich binden sollen. D.R. Horton hingegen entschied sich, das Problem anzugehen, statt abzuwarten, und schloss mit Promise Robotics einen Robotik-Deal, der den Bau werkseitig gefertigter Häuser beschleunigen soll. Der Schritt wurde zusammen mit neuen Umfrageergebnissen zur Stimmung unter Bauunternehmen präsentiert, die nahelegen, dass das Vertrauen der Branche fragil, aber nicht gebrochen ist. PulteGroup schwamm auf derselben Welle; der Name tauchte in Berichten über die Performance von Bauunternehmen immer wieder auf, die die Baseite als diejenige darstellten, die trotz des Rückgangs noch Wege findet, Bestände abzubauen. Auf der Maklerseite wird das Bild unübersichtlicher. Compass drang weiter in fremdes Terrain vor, indem es seine Plattform für den Zugang zu Angeboten in das Netzwerk der Maklermarken von Anywhere Real Estate einbrachte. Dieser Schachzug ist zugleich Partnerschaft und Übergriff, angesichts der langjährigen Fehde darüber, wie Immobilienangebote verteilt werden sollten und wer frühen Zugriff darauf hat. Anywhere geriet in diese Geschichte nicht ganz aus eigenem Antrieb hinein; die eigene Marke wurde plötzlich zum Vehikel für Compass' Expansionspläne. Realtor.com sorgte für eine weitere Unruhe, als es eine Analyse der Erschwinglichkeit veröffentlichte, die zeigt, dass Käufer an Kaufkraft verlieren, obwohl die Zinsen etwa stabil bleiben. Das erinnert daran, dass die Starre nicht nur auf Zögern beruht, sondern auf einer Rechnung, die für normale Haushalte immer seltener aufgeht. Rocket Mortgage blieb in all dem verstrickt; seine Kreditverbindungen zu Redfin und Compass halten es als finanzielles Rückgrat eines Maklerverbunds, der in Echtzeit neu geordnet wird, im Blickfeld. Opendoor tauchte im Zuge der breiteren Proptech-Umwälzung wieder auf und erinnert daran, dass das iBuying-Modell nie ganz verschwunden ist, sondern nur stillgelegt wurde, bis ein Moment wie dieser wieder zählt.
- 1Redfin hat diese Woche eine ernüchternde Zahl veröffentlicht: Die schwebenden Immobilienverkäufe im ganzen Land sind auf ein Niveau gefallen, das seit fast zwölf Jahren nicht mehr erreicht wurde.
- 2Das ist ein Signal dafür, dass sich die Käufer zurückziehen, obwohl die Hypothekenzinsen nicht nachgeben.
- 3Der Bericht zeichnet das Bild eines erstarrten Marktes, in dem Verkäufer die Preise senken und sich Inserate schneller stapeln, als Verträge abgeschlossen werden.
- 4Greg Abels Handschrift ist in dieser Entscheidung deutlich erkennbar.
- 5Medien, die die Portfolioveränderungen von Berkshire verfolgen, deuten sie als Wette darauf, dass nicht die Makler, sondern die Bauunternehmen die Oberhand haben werden, sobald die Nachfrage wieder anzieht.
Fazit
Zusammengenommen liest sich die Immobiliengeschichte des Tages weniger als einzelne Erzählung denn als zwei Märkte, die nach unterschiedlichen Uhren laufen. Bauunternehmen und ihre größten Geldgeber positionieren sich für eine Erholung, investieren in Automatisierung und bündeln Kapital in der Überzeugung, dass die heute eingefrorenen schwebenden Verkäufe einen zyklischen Tiefpunkt und keinen dauerhaften Zustand markieren. Makler und Kreditgeber hingegen versuchen, sich an eine schrumpfende Käuferbasis anzupassen, und bringen Plattformen, Regeln und Partnerschaften in Stellung, bevor die nächste Phase des Abschwungs kommt. Ob Berkshires Vertrauensbekundung für Lennar sich als weitsichtig oder verfrüht erweist, wird wohl davon abhängen, wie schnell die Erschwinglichkeit – die eine Kennzahl, die in dieser Geschichte niemand verbessern konnte – den Griff um potenzielle Käufer lockert.