概要
ウォーレン・バフェット率いるチームは、不動産業界の他社が無視できないメッセージを発信しました。市場全体が冷え込みを続けるなかで、バークシャー・ハサウェイがレナーへの保有比率を引き上げたのです。この動きは、買い手がいかに凍りついているかを示す一連のデータと同じ時期に起きました。不動産業界の現在の空気を象徴する、際立った矛盾です。他の誰もが手を引こうとしているときに賢明な資金が踏み込んでおり、その緊張は今月業界で起きているほかのあらゆる出来事と切り離せません。
詳細
バフェットが賭けている冷え込みは、確かに現実のものです。レッドフィンの10月のリポートによると、成約待ちの住宅販売件数は12年ぶりの低水準に近づいています。買い手の需要の弱さから、売り手は値下げを重ね、物件の掲載期間も長引いています。ゼローの独自の調査もこの傾向を裏付けており、成約待ち件数の減少と掲載件数の急増は、在庫が売れるより速く積み上がっていることを示唆しています。Realtor.comは手取り収入と住宅価格の差が広がるなかで住宅ローン金利と物件価格が所得を上回り続け、買い手の購買力が着実に失われていることを分析で示し、住宅取得の困難さに新たな側面を加えました。こうした状況のもとで、建設会社は金利が自社に有利に下がるのを待つのではなく、自ら難局を乗り越えようとしています。D.R.ホートンがロボティクス企業のプロミス・ロボティクスと結んだ提携は、建設会社の景況感を示す新たな指標とあわせて、需要が弱いままでも利益率を守るために自動化とコスト効率に賭ける業界の姿を示しています。パルトグループも同じ建設会社の業績への精査の波に巻き込まれ、投資家がどのホームビルダーが買い手の長期的な停滞を生き延びるのに最も適しているかを見極めようとするなかで、その業績はレナーの業績と並べて分析されています。一方、仲介業の分野も独自の激変を経験しています。コンパスは自社の住宅プラットフォームの展開を、アニウェア・リアル・エステートのブランドネットワークに直接持ち込みました。この動きは、物件情報へのアクセスや住宅の販売方法を定めた業界ルールをめぐる、すでに緊張していた争いをさらに激化させました。アニウェアは自ら選んだのではなく、コンパスの拡大によってすべての大手ブランドが対応を迫られたため、この仲介業のニュースの流れに巻き込まれました。ロケット・モーゲージも同じ物語に絡み続けています。レッドフィンとコンパスの双方との融資関係があるため、仲介業の体制がリアルタイムで組み替えられるなかで注目され続けています。さらに、かつて住宅テクノロジーの行き過ぎを象徴していたiBuyerのオープンドアも、住宅の売買や資金調達のあり方が全般的に再編されるなかで、プロップテック企業が足場を探す中で再びニュースに登場しました。
まとめ
これらを総合すると、業界は長い冬に備える一方で、その先に来るものに向けて自らを立て直そうとしている姿が浮かび上がります。建設会社はコストを削減し自動化を進め、仲介会社は取引へのアクセスと市場シェアを巡って争い、融資機関は住宅取得能力がリアルタイムで悪化するのを見守っています。バフェットのレナーへの賭けは、盲目的な楽観主義というより、規模、効率性、ブランドの到達力などによって停滞を乗り切る力を最も備えた企業が、より強くなって現れるという計算に基づいた賭けと読むべきでしょう。ただ、今のところ支配的な物語は、新しい常態にまだ完全には適応できていない売り手と、これ以上は耐えられない買い手との膠着状態であり、業界のその他すべての企業がこの膠着を中心に自社の立ち位置を組み直しています。